首页 > 财经频道 > 正文

PMI低于预期国债期货大涨 债市“春天”又来了吗?

2019年11月01日 03:06

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:PMI低于预期国债期货大涨 债市“春天”又来了吗?

摘要
【PMI低于预期国债期货大涨 债市“春天”又来了吗?】中金公司称,PMI显示基本面重新有利于债券,债市经过目前的回调后,配置价值凸显,每一次回调都是加仓的机会。(21世纪经济报道)

R图 110120_0


R图 050120_0

  中金公司称,PMI显示基本面重新有利于债券,债市经过目前的回调后,配置价值凸显,每一次回调都是加仓的机会。

  PMI低于预期,叠加美联储宣布降息,债市开始回暖。

  10月31日,10年期国债和10年期国开债到期收益率全天震荡下行2BP和4BP,分别报收3.29%和3.72%;10年期国债期货主力合约T1912上行0.43%至97.485,涨幅录得近半年新高,对应期货收益率下行4.67个基点至3.341%。

  “猪价关注钝化,市场重回基本面。”北京某保险资管交易员对21世纪经济报道记者表示,今日发布的PMI数据不及预期,叠加美联储降息,10月31日在基本面的引导下出现超跌反弹。

  北京时间10月31日凌晨2点,美联储宣布降息25个基点至1.50%-1.75%,为年内第三次降息,并在政策声明中暗示未来将暂停降息。

  10月31日上午开盘前,国家统计局发布PMI数据:中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月下降0.5个百分点。作为先行指标的PMI数据大幅低于预期,基本面预期走弱,刺激今日债市上涨。

  10月,猪肉价格持续上涨成为驱动债市下跌的核心因素。10月中旬以来,10年期国债和10年期国开债到期收益率快速上行,分别突破3.3%和3.7%的市场心理点位,录得今年5月以来新高,上行幅度均超过20BP。

  关注点重回基本面

  10月15日,统计局发布数据,9月份全国CPI(居民消费价格指数)同比上涨3%。这是CPI时隔六年再度进入“3”时代。

  一时间,市场对价格的关注度持续提高。债市随之“跌跌不休”,10月上旬,10年期国债收益率还在3.1%上下徘徊,至10月下旬,已迅速突破3.2%。

  但随着10月31日PMI数据的公布,市场再度将注意力移至经济基本面。

  “49.3%的PMI值是年内第二低,比上个月低了0.5个百分点。”北京某券商资管部交易员对21世纪经济报道记者称,市场的关注焦点重新回到经济基本面,“预期带动下,今天债市涨幅比较大。”

  统计局数据显示,制造业PMI各主要分项较上月回落,新订单指数回落0.9个点至49.6,降至临界点之下;经营活动预期回落0.2个点至54.2,采购回落0.6个点至49.8,生产回落1.5个点至50.8。进口回落0.2个点至46.9,新出口订单回落1.2个点至47。

  中金公司固收研究团队认为,中短期来看,债市的主逻辑还是要回归到经济基本面数据的判断上。猪肉带来的CPI上升预期,更像是一种心理扰动,但债券主逻辑还是要看经济基本面的强弱。

  该团队称,四季度无论是地产数据还是财政支出,都会有明显的放缓,从而继续压制经济增长。

  维持“震荡市”格局

  对于后市,中泰证券认为,结构性通胀不会扰动货币政策,货币仍有进一步宽松必要,财政方面基建也有望继续加码。

  中金公司称,PMI显示基本面重新有利于债券,债市经过目前的回调后,配置价值凸显,每一次回调都是加仓的机会。

  在大部分市场人士看来,PMI的走弱,并不意味着债市将走出单边行情,未来大概率将维持“震荡市”的格局。

  天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,细分结构来看,PMI原材料库存上升是生产下滑造成的被动结果;在需求方面,外需明显受到汇率压制,节后内需会随着春节效应消除而恢复,但外需却会受到汇率持续压抑。

  孙彬彬认为,目前而言,PMI细分结构确实显示出一些隐忧,但单纯以PMI本身判断债市“春天”并不合理,市场仍需静待经济演化。

  买方人士也倾向于“震荡市”格局。

  “我们判断,到明年二季度,猪价带动下的CPI依然在高位4%附近,虽然不是需求面拉动,但读数仍对心理预期有所影响。”前述保险资管交易员表示,明年一季度基建进度有望加快,专项债供给亦将对债市构成压制,“短期或难看到收益率的持续下行。”

  “仅靠10月份的PMI,无法改变今年以来货币政策不松不紧的基调;现在决策层对经济下行容忍度在提高,未来央行大幅放松货币的概率比较低,对债市收益率下行形成约束。”前述券商资管部交易员对21世纪经济报道记者说。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF522)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
3812人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:[email protected]
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500
    香港神童费免费区